近年来，广联航空债务规模持续增长牛客栈策略，负债经营程度较高，日常经营较依赖流动资金贷款，面临较大的偿债压力。
01
立案留置
7月28日，公告称，关注到广联航空（300900.SZ）控股股东、实际控制人、董事长王增夺被立案调查并实施留置。
董事长被立案调查并留置公告
公告显示，目前广联航空董事会运作正常，生产经营管理情况未受重大影响。
中证鹏元称，将持续跟踪以上事项对广联航空信用等级及债券可能产生的影响，维持公司主体信用等级为A+，评级展望稳定，“广联转债”信用等级为A+。
《小债看市》统计，目前广联航空仅存续1只“广联转债”，存续规模7亿元。
“广联转债”详情
虽然，广联航空并未提及王增夺被立案调查并实施留置的原因，不过值得注意的是，今年2月底广联航空曾以超2亿元收购王增夺持有的亏损资产。
近年来，广联航空债务规模持续增长，负债经营程度较高，日常经营较依赖流动资金贷款，面临较大的偿债压力。
02
业绩承压
据官网介绍，广联航空成立于2011年，是专业从事航空航天金属及复合材料零部件的制造、航空工艺装备（工装）设计制造、飞机设计制造业务的高新技术企业。
广联航空官网牛客栈策略
从股权结构看，广联航空的控股股东及实际控制人为王增夺，他直接持有公司31.1%股份。
股权结构图
2024年，广联航空无人机业务亏损较大，计提资产减值损失、信用减值损失合计0.6亿元，致使公司当期亏损4910万元。
归母净利润
截至2025年一季末，广联航空总资产有49.4亿元，总负债35.16亿元，净资产有14.24亿元，公司资产负债率为71.17%。
近年来，广联航空债务规模持续增长，负债经营程度较高，财务刚刚快速攀升。
资产负债率
《小债看市》分析债务结构发现，广联航空流动负债与非流动负债规模相当。
截至相同报告期，广联航空流动负债有17.6亿元，主要为一年内到期非流动负债，其短期债务合计有9.2亿元。
相较于短债压力，广联航空的流动性紧张，其账上货币资金仅有1.79亿元，不足以覆盖短债，公司存在较大短期偿债压力。
财务弹性方面，截至2022年末，广联航空未使用授信额度有6.39亿元，此后再无公布最新额度，数据较久远。
另外，广联航空还有非流动负债17.56亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有15.4亿元。
整体来看，广联航空刚性债务总规模有24.6亿元，主要为长期有息负债，带息债务比为70%。
从融资渠道看，广联航空主要通过银行借款融资，此外其还通过股权、债券、租赁以及应收账款等方式融资。
资产质量方面，广联航空下游客户主要为军工央企集团，业务回款周期相对较长。
2024年末，广联航空应收账款有7.62亿元，其中账龄在1-2年及2年以上的应收账款占比分别为18.45%和10.7%，部分应收账款账龄较长，对公司营运资金形成一定占用。
总得来看，广联航空业绩承压，对债务和利息的保障能力下降；流动性紧张，短期偿债压力大；回款周期较长，对公司营运资金形成一定占用。
03
“航空大佬”
王增夺现年62岁，毕业于北京航空航天大学计算机科学与工程专业，在航空领域有着丰富的从业经历。
1987年至1989年，王增夺就职于哈尔滨飞机制造公司，任计算机中心技术员。
此后，他先后在哈尔滨塑料工业公司下属电脑公司、哈飞集团电脑公司等企业担任管理职务。
1996年11月，王增夺创办哈尔滨广联电子有限公司并担任董事长，这便是广联航空的雏形。
广联航空董事长王增夺
2000年8月起，王增夺又先后在哈尔滨广联精密机械制造有限公司、哈尔滨广联航空复合材料工艺装备有限公司等任职。
2016年3月，王增夺担任广联航空工业股份有限公司党委书记、董事长。
此外，王增夺还在广联航宇（哈尔滨）新材料科技有限公司、景德镇航胜航空机械有限公司等多家子公司担任董事长等职务。
在担任广联航空董事长期间，王增夺通过收购与自建相结合的方式，在哈尔滨、西安、成都、自贡等地建立16家子公司，形成 “工装研发-零部件生产-整机制造” 的协同化产业布局。
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